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2024年10月10日
美聯儲終於開始放鬆貨幣政策......
......但考慮到與勞動力市場、貿易活動、財政動態和美國大選有關的不確定性......
......我們分析了各地區和行業的增長和通脹前景。
今年夏天，對全球經濟增長的擔憂不斷湧現，但總體而言，過去幾周的數據讓擔憂有所緩解。
在9月新增25.4萬個就業崗位、失業率下降之後，美國勞動力市場數據看起來健康得多，儘管其他一些數據表明勞動者對就業前景失去信心。
美國的其他數據也保持強勁。消費支出持續增長，亞特蘭大聯邦儲備銀行的模型預測美國第三季國內生產總值將增長2.5%（季度環比折年率）。然而，世界其他地區的數據並不是那麼樂觀。
中國內地的數據進一步走弱——調查數據走弱，表明零售支出低迷及建築活動依然疲弱。當局已採取進一步刺激措施；然而，由於消費者信心創歷史新低，我們預計數據不會迅速回暖。
歐洲公佈的數據乏善可陳。製造業數據每況愈下；儘管勞動力市場依然強勁，但消費者的消費意願低於美國。在情況普遍好轉的英國，預算的不確定性削弱了消費者和企業的信心。
行業分化也很明顯。近期採購經理人指數顯示，全球製造業與服務業之間的差距正在擴大——前者進一步下滑，而後者繼續增長。這意味著，不平衡的貿易復甦仍依賴於電子產品和美國的需求。
在這種背景下，成本壓力普遍小幅下降。商品價格劇烈波動，但仍低於今年早些時候的水平，而航運成本壓力繼續消退，儘管美國港口發生罷工及世界各地的衝突仍在持續。
因此，更多央行開始或加速實施寬鬆計劃。美聯儲在9月減息50個基點的做法可能不會在11月重演，但我們已經看到更多央行開始或準備更激進地推進寬鬆週期。
最後，距離美國大選只有幾周時間了。總統選舉和國會選舉都仍然勢均力敵。選舉結果將是影響 2025 和 2026 年前景的重要因素。
我們的國內生產總值增長預測基本保持不變，其中美國預測上調及印度預測小幅上調被歐洲預測下調所抵消，因此2025年全球國內生產總值增長預測保持在2.6%不變，同時我們將2024年預測小幅上調0.1%至2.7%。
在通脹方面，我們維持5.5%的2024年全球通脹預測不變，儘管我們將發達經濟體預測從2.8%下調至2.6%，被新興經濟體預測上調（主要受到拉美的推動）所抵消。我們將2025年全球通脹預測從3.7%下調至3.3%。
1. 本報告發布日期為2024年10月8日。
2. 除非本報告顯示不同的日期及／或具體的時間，否則本報告中的所有市場資料截止於2024年10月7日。
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